Tahun 2022 akan segera lebih dari setengahnya, dan harga logam non-ferrous di paruh pertama tahun ini relatif berbeda di kuartal pertama dan kedua. Pada kuartal pertama, dalam sepuluh hari pertama bulan Maret, pasar melonjak tingkat tinggi yang dipimpin oleh Lunni mengendarai LME Tin, tembaga, aluminium dan seng ke rekor tertinggi; Di kuartal kedua, terkonsentrasi pada paruh kedua Juni, timah, aluminium, nikel dantembagaDengan cepat membuka tren penurunan, dan sektor non-ferro itu jatuh di seluruh papan.

Saat ini, tiga varietas dengan retret terbesar dari posisi catatan adalah nikel (-56,36%), timah (-49,54%) dan aluminium (-29,6%); Tembaga (-23%) adalah rilis tercepat di panel. Dalam hal kinerja harga rata -rata, seng relatif tahan terhadap penurunan dan tertinggal pada kuartal kedua (harga rata -rata triwulanan masih meningkat sebulan 5% bulan ke bulan). Menantikan paruh kedua tahun ini, penyesuaian kebijakan moneter Federal Reserve dan pemulihan ekonomi domestik setelah epidemi adalah dua pedoman makro utama. Setelah penurunan tajam di pertengahan tahun, logam non-ferrous mulai mendekati dukungan teknis jangka panjang. Tren pasar banteng karena pandemi akan menggantikan kejutan pasar tingkat tinggi dan luas. Di bawah inventaris rendah, elastisitas harga logam non-ferrous dengan tembaga karena intinya mungkin sangat besar, turun cepat dan naik cepat, berulang kali, dan bentuknya mungkin mirip dengan guncangan gigi gergaji di paruh kedua tahun 2006. Misalnya , tembaga dapat berfluktuasi di sekitar kisaran $ 1000 dalam waktu singkat.

Dalam suasana makro, pasar mudah diulang: Pertama, pasar terbuka dan tidak terkekang untuk sikap kenaikan suku bunga Fed. Meskipun Hawks cadangan bersama adalah anti inflasi saat ini, jika lingkungan pertumbuhan aktual rusak atau pasar modal arus utama terkena dampak buruk, ritme pengetatan Fed dapat disesuaikan kapan saja. Saat ini, pasar berurusan dengan nilai maksimum pengetatan, yang mirip dengan "tes stres"; Jika langkah kenaikan suku bunga dengan cepat diberlakukan dan ekspektasi pemotongan suku bunga tahun depan terus berfermentasi, sentimen pasar dapat dengan cepat dibalik; Kedua, di bawah latar belakang normalisasi konflik antara Rusia dan Ukraina, sulit bagi pasar untuk mengubah sikapnya terhadap inflasi jangka panjang, dan sulit untuk mempertahankan pasokan gas alam di Eropa, terutama di musim gugur dan musim dingin tahun ini; Ketiga, ritme ekonomi. Seharusnya sulit untuk melihat indikator ekonomi utama Amerika Serikat memasuki resesi pada paruh kedua tahun ini. Setelah ekonomi domestik turun pada kuartal kedua, pemulihan pasca epidemi pada paruh kedua tahun ini akan menjadi lingkungan permintaan terkuat di tahun ini. Kami percaya bahwa sentimen perdagangan pasar akan berfluktuasi dengan cepat di paruh kedua tahun ini. Meskipun penurunan jangka pendeknya besar, ia belum memasuki pasar beruang.

Dalam hal penawaran dan permintaan, fitur yang konsisten dari logam dasar adalah inventaris rendah, yang juga dapat memberikan volatilitas yang cukup. Dalam konteks pemanasan permintaan domestik, kendala pasokan pada paruh kedua tahun menentukan kekuatan relatif dari varietas logam non-ferrous. Kami percaya bahwa dalam hal proyek baru dan kapasitas operasi, lingkungan pasokan untuk nikel dan aluminium relatif longgar, dan nikel terutama merupakan realisasi bertahap dari berbagai proyek di Indonesia; Aluminium terutama mendukung kapasitas operasi domestik yang lebih tinggi melalui kontrol ganda konsumsi energi dan pendinginan serta pasokan dan harga yang stabil. Lingkungan pasokantembagaDan timah serupa, dan ada masalah pasokan jangka panjang yang besar, tetapi ada peningkatan pasokan yang jelas tahun ini. Timbal adalah pasokan dan elastisitas harga; Namun, seng relatif ketat dalam keseimbangan penawaran dan permintaan domestik pada paruh kedua tahun ini. Kami percaya bahwa di sektor logam nonferrous, tembaga terutama mencerminkan sentimen pasar dan guncangan luas. Tugas saat ini adalah dengan cepat menemukan dukungan batas bawah. Mempertimbangkan fundamental, nikel aluminium lemah dan seng kuat; Mempertimbangkan daya tarik materi pelajaran, penurunan timah besar, dan industri penambangan dan peleburan hulu sangat sensitif terhadap harga. Kami lebih tertarik pada seng dan timah.

Secara keseluruhan, kami percaya bahwa nikel jelas lemah dan seng mungkin kuat; Tin mungkin yang pertama menyentuh bagian bawah, dan tembaga dan aluminium terutama getaran netral setelah menemukan dukungan batas bawah; Fluktuasi yang kuat dengan tembaga sebagai inti akan menjadi fitur perdagangan utama dari logam non-ferrous di paruh kedua tahun ini.